攀钢整体上市4月启动

攀钢整体上市4月启动

题记：按照内部整体上市项目组的规划，攀钢集团4月将启动整体上市方案。 　　“公司已做好前期准备工作，内部工作流程将其定在4月。”集团内部一位高层透露，此前由于审批程序问题，整体上市进程已被迫延期两月。

二级市场上，敏锐的机构投资者早已有所动作。南方基金管理公司(下称南方基金)旗下两只基金已于两三个月前大幅增仓，并与中国人寿(601628行情,股吧)、太平洋保险等机构投资者对其整体上市平台??攀钢钢钒(000629行情,股吧)(000629。SZ)形成合围之势，而近期，其主力持续增仓的迹象时有显现。

时间表

“方案早在年前就上报到了国资委，不过由于春节及‘两会’等因素，目前仍未得到批复。”上述高层人士透露，按照内部重组程序，上级部门批复同意后，相关董事会审议将于4月召开，具体安排视国资委的审批进程而定。

2007年11月5日整体上市方案出炉后，攀钢系三股一权证??攀钢钢钒、攀渝钛业(000515行情,股吧)(000515。SZ)、*ST长钢(000569。SZ)及钢钒GFC1(031002行情,股吧)认股权证(031002。SZ)??复牌仅两个涨停，拉升之势即被强力打压，攀钢系正股一直表现得不温不火。而对于方案的可操作性，攀钢集团上市公司并未做过多阐述，实施进展缓慢。

资料显示，攀钢集团整体上市的大致方案为：通过攀钢钢钒定向增发实现集团相关经营性资产的整体上市，并换股吸收合并攀渝钛业、*ST长钢。涉及资产整合规模将不超过75亿元。但整个方案中，攀钢集团没有披露收购资产的详细数据。

上述人士坦言，“由于资产整合范围广，力度大，所以评估、审计都没有正式完成，复牌时，按照监管层的要求，我们也只能先期做大致方案，在批复同意后，再就具体的资产情况实施整体上市。三个月就推出了方案，公司整合的确有些仓促。”不过，据其透露，此次整合已基本覆盖集团内部所有优质经营性资产，攀钢钢钒将成为真正的资源性钢企。

然而，其相关董事会召开却相继延期。去年12月27日，三股同时公告称，因资产重组有关的审计、评估、盈利预测等尚未完成，原定于12月召开的董事会也推迟至2008年2月召开。时至2月下旬，三股再度公告延期。

攀钢钢钒证券部人士透露，得到相关部门批复后，公司将短暂停牌，商议三家公司换股吸收合并的相关事宜。“具体情况，我们会随时公告。”

业内人士认为，4月实施的整体上市方案将偏重技术性改良，比如换股后公司注销，股本总数折算的问题。

上述高层表示，上报方案和之前公布的大致相同，仅是资产的具体划分更加明确，评估值也更加准确。但对于涉及整合的资产规模有无变化，上述人士却未予透露。

不过，静候审批的同时，董事会对公司的经营层已有调整，先后任命新的总经理和副总经理，并授予公司总会计师行使募集资金使用审批权。此举被当作是为整合开路。

机构提前抢筹布局

遥相呼应，其股票已在调整行情掩护下受到热捧，“粉丝”恰好是前期对其整合预期看低的机构投资者。

攀钢钢钒2007年11月公布整体上市方案后，中国太保(人寿)1个月内连续增仓三次以上，而南方基金首度建仓后的20天内更大幅提升持仓比例，并于12月下旬迅速跃居为攀钢钢钒第二大股东。

2007年第四季报显示，截至当年12月31日，南方基金共持有攀钢钢钒7251.14万股，占其总股本的2.20%。其中，南方绩优成长(行情,净值,基金吧)基金持有攀钢钢钒5951.14股，总股本占比为1.81%；南方隆元(行情,净值,基金吧)产业主题基金持有攀钢钢钒1300万股，总股本占比为0.39%。

在12月12日钢钒GFC1认股权证 行权结果公布前，南方基金旗下仅绩优成长基金持有1252.93万股，总股本占比为0.38%，位居前10大流通股股东第9位，且至少是在11月27日后建仓。11月27日攀钢钢钒的公开信息披露，该基金未出现在其前10大流通股股东中。

由此可知，南方绩优成长基金在近20天的时间里共增仓4698.20万股，增仓量为前期的3.75倍。而南方隆元产业主题基金同期也买进1300万股。

根据以上建仓和增仓的时间区间，并参照期间的波动股价，一位长期关注攀钢钢钒的市场人士测算，南方绩优成长基金的建仓成本大约在11.23元，动用资金约1.38亿元，其后增仓成本约12.63元，动用资金约5.93亿元，而同期南方隆元产业主题基金动用的资金成本约1.62亿元。南方基金成为第二大股东，合计投入近9亿元。

上述人士认为，南方基金如此高成本持仓也确有名堂。“12月份，南方基金大幅持仓攀钢钢钒，12月26日晚，公司突然宣布董事会推迟到今年2月召开，而当日上午股价曾创出14元的高价，后在1月10日创出复牌后的 价14.49元。”

然而，按照3月25日攀钢钢钒10.94元收盘价计算，假定南方基金持仓量未发生变化，其净值亏损已达1亿元，浮亏幅度为11.20%。

上述业内人士推测，根据基金公司的操作习惯，如此高额投入应该不会是短期投机套利，而是为获取远期价值目标。

因此在攀钢钢钒的后期运作上，南方系基金、中国人寿、中国太保等实力投资机构谋求的将是整体上市后的业绩井喷。

3月24日，有数据显示，攀钢钢钒已进入市场主力增仓前50股之列。

资料显示，截至2月19日，共10家机构对攀钢钢钒2007年度业绩做出预测，预测净利润平均为12.7亿元，预测摊薄每股收益平均为0.3869元，其中 为0.5527元， 为0.2863元。照此预测，2007年净利润比上年大幅增长，增幅为55.95%。

但是，攀钢集团内部披露的2007年整体业绩则更好。

“公司全年主营业务收入370亿元、利润20亿元，同比分别增长8.07%和1.84倍，均创历史 水平。”而以此推测，攀钢钢钒行权摊薄(不计整体上市增厚)的每股收益将在0.40元以上，高于市场普遍预期。

3月26日，攀钢钢钒收报10.80元，跌1.28%。

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